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德银分析师认为美元正处结构性衰退,但富兰克林邓普顿回应称,美元尚无替代品。
另有观点主张中间立场:美元储备货币地位将被削弱,但不会消失。2025 年,随着投资者涌入 “做空美国” 交易、美联储降息,叠加美元遭遇政策与财政可信度冲击,美元表现承压。2026 年迄今,伊朗战争一定程度上支撑了美元,但这一全球储备货币的未来正引发日益激烈的争论。
德意志银行一位策略师预测,若各国开始用其他货币为原油定价结算,美元主导地位可能被削弱,由此引发了这场讨论。
德银外汇董事总经理马利卡・萨奇德瓦在 3 月 24 日发布的报告中称,伊朗战争或成为 “石油美元主导地位削弱、石油人民币开端” 的关键催化剂。
富兰克林邓普顿 4 月 14 日发布报告回应,称上述分析 “过于简单化”,并指出萨奇德瓦误读了美国与沙特之间 “安全换石油定价” 的关系。
“石油以美元定价,并非只因美国长期扮演世界警察角色,” 富兰克林邓普顿固定收益首席投资官索纳尔・德赛写道。
“石油出口国以美元结算符合自身切身利益,因为美元意味着:可进入全球最深、流动性最强的资本市场,其背后有保护产权、执行合同的制度与法律框架支撑,并有强劲、充满活力与创新力的经济作为后盾。”
2025 年上半年,在美国前总统特朗普取消 4 月宣布的 “解放日” 关税后,美元创下 50 多年来最差表现,动摇了市场对美国资产的信心。
追踪美元兑一篮子主要货币表现的美元指数,2025 年全年下跌近 10%。
2 月 28 日伊朗战争爆发后,美元一度喘息,兑所有主要货币走强,并与油价同步波动;随后因和平预期升温、原油及 WTI 价格回落,美元再度走弱。
德银与富兰克林邓普顿的立场,代表了去美元化讨论中的两个极端。
德银属于认为美元正处结构性衰退的阵营,而富兰克林邓普顿则站在 “美元尚无替代品” 的一方。
难以替代的霸主
数十年来,美元储备占比持续下滑,从 1999 年的超 70% 降至如今略超 50%。人民币、欧元等其他货币占比有所提升,但美元仍保持霸权地位。
尽管美元存在缺陷,但分析师很难想象一个没有美元主导全球贸易的世界。
“没有替代品,” 美国百利银行全球市场策略主管伊莱亚斯・哈达德接受 CNBC 采访时表示,“其他所有货币,完全不具备取代美元的环境。”
人民币在全球央行储备中占比 3%,正逐步扩大影响力,这是中国货币国际化长期规划的一部分。
“但中国短期内绝无可能达到 50% 的占比,尤其在资本市场仍封闭的情况下。欧元区也是如此,” 哈达德称。
富兰克林邓普顿的德赛在报告中补充道,构建一个可信替代货币所需的完善基础设施 —— 包括 “深度市场、法治、完全可兑换性、宏观稳定记录”—— 需要数十年,而非数年。
另一方面,哈达德补充称,德银指出战争爆发后美国在海湾地区的安全保护伞承压,这是市场对美国贸易与安全政策信心减弱的又一例证,进一步损害美元声誉。
他表示,美国财政可信度下降、美联储遭特朗普削弱,是美元结构性颓势或将延续的另外两个原因。
这可能导致一种情景:美元储备货币地位逐步被削弱,但不会被废除;地位下降,但不会被取代。
德赛补充称,美元近期走弱只是其特性的正常体现。
“美元一定程度的疲软,与其全球储备货币地位完全相符,” 德赛写道。
“与人民币不同,美元是自由浮动货币—— 它有涨有跌。”{句子}
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尽管美元存在缺陷,但分析师很难想象一个没有美元主导全球贸易的世界。
“没有替代品,” 美国百利银行全球市场策略主管伊莱亚斯・哈达德接受 CNBC 采访时表示,“其他所有货币,完全不具备取代美元的环境。”
人民币在全球央行储备中占比 3%,正逐步扩大影响力,这是中国货币国际化长期规划的一部分。
“但中国短期内绝无可能达到 50% 的占比,尤其在资本市场仍封闭的情况下。欧元区也是如此,” 哈达德称。
富兰克林邓普顿的德赛在报告中补充道,构建一个可信替代货币所需的完善基础设施 —— 包括 “深度市场、法治、完全可兑换性、宏观稳定记录”—— 需要数十年,而非数年。
另一方面,哈达德补充称,德银指出战争爆发后美国在海湾地区的安全保护伞承压,这是市场对美国贸易与安全政策信心减弱的又一例证,进一步损害美元声誉。
他表示,美国财政可信度下降、美联储遭特朗普削弱,是美元结构性颓势或将延续的另外两个原因。
这可能导致一种情景:美元储备货币地位逐步被削弱,但不会被废除;地位下降,但不会被取代。
德赛补充称,美元近期走弱只是其特性的正常体现。
“美元一定程度的疲软,与其全球储备货币地位完全相符,” 德赛写道。
“与人民币不同,美元是自由浮动货币—— 它有涨有跌。”{句子}
①通过浏览器下载
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②使用自带的软件商店
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德银分析师认为美元正处结构性衰退,但富兰克林邓普顿回应称,美元尚无替代品。
另有观点主张中间立场:美元储备货币地位将被削弱,但不会消失。2025 年,随着投资者涌入 “做空美国” 交易、美联储降息,叠加美元遭遇政策与财政可信度冲击,美元表现承压。2026 年迄今,伊朗战争一定程度上支撑了美元,但这一全球储备货币的未来正引发日益激烈的争论。
德意志银行一位策略师预测,若各国开始用其他货币为原油定价结算,美元主导地位可能被削弱,由此引发了这场讨论。
德银外汇董事总经理马利卡・萨奇德瓦在 3 月 24 日发布的报告中称,伊朗战争或成为 “石油美元主导地位削弱、石油人民币开端” 的关键催化剂。
富兰克林邓普顿 4 月 14 日发布报告回应,称上述分析 “过于简单化”,并指出萨奇德瓦误读了美国与沙特之间 “安全换石油定价” 的关系。
“石油以美元定价,并非只因美国长期扮演世界警察角色,” 富兰克林邓普顿固定收益首席投资官索纳尔・德赛写道。
“石油出口国以美元结算符合自身切身利益,因为美元意味着:可进入全球最深、流动性最强的资本市场,其背后有保护产权、执行合同的制度与法律框架支撑,并有强劲、充满活力与创新力的经济作为后盾。”
2025 年上半年,在美国前总统特朗普取消 4 月宣布的 “解放日” 关税后,美元创下 50 多年来最差表现,动摇了市场对美国资产的信心。
追踪美元兑一篮子主要货币表现的美元指数,2025 年全年下跌近 10%。
2 月 28 日伊朗战争爆发后,美元一度喘息,兑所有主要货币走强,并与油价同步波动;随后因和平预期升温、原油及 WTI 价格回落,美元再度走弱。
德银与富兰克林邓普顿的立场,代表了去美元化讨论中的两个极端。
德银属于认为美元正处结构性衰退的阵营,而富兰克林邓普顿则站在 “美元尚无替代品” 的一方。
难以替代的霸主
数十年来,美元储备占比持续下滑,从 1999 年的超 70% 降至如今略超 50%。人民币、欧元等其他货币占比有所提升,但美元仍保持霸权地位。
尽管美元存在缺陷,但分析师很难想象一个没有美元主导全球贸易的世界。
“没有替代品,” 美国百利银行全球市场策略主管伊莱亚斯・哈达德接受 CNBC 采访时表示,“其他所有货币,完全不具备取代美元的环境。”
人民币在全球央行储备中占比 3%,正逐步扩大影响力,这是中国货币国际化长期规划的一部分。
“但中国短期内绝无可能达到 50% 的占比,尤其在资本市场仍封闭的情况下。欧元区也是如此,” 哈达德称。
富兰克林邓普顿的德赛在报告中补充道,构建一个可信替代货币所需的完善基础设施 —— 包括 “深度市场、法治、完全可兑换性、宏观稳定记录”—— 需要数十年,而非数年。
另一方面,哈达德补充称,德银指出战争爆发后美国在海湾地区的安全保护伞承压,这是市场对美国贸易与安全政策信心减弱的又一例证,进一步损害美元声誉。
他表示,美国财政可信度下降、美联储遭特朗普削弱,是美元结构性颓势或将延续的另外两个原因。
这可能导致一种情景:美元储备货币地位逐步被削弱,但不会被废除;地位下降,但不会被取代。
德赛补充称,美元近期走弱只是其特性的正常体现。
“美元一定程度的疲软,与其全球储备货币地位完全相符,” 德赛写道。
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德银分析师认为美元正处结构性衰退,但富兰克林邓普顿回应称,美元尚无替代品。
另有观点主张中间立场:美元储备货币地位将被削弱,但不会消失。2025 年,随着投资者涌入 “做空美国” 交易、美联储降息,叠加美元遭遇政策与财政可信度冲击,美元表现承压。2026 年迄今,伊朗战争一定程度上支撑了美元,但这一全球储备货币的未来正引发日益激烈的争论。
德意志银行一位策略师预测,若各国开始用其他货币为原油定价结算,美元主导地位可能被削弱,由此引发了这场讨论。
德银外汇董事总经理马利卡・萨奇德瓦在 3 月 24 日发布的报告中称,伊朗战争或成为 “石油美元主导地位削弱、石油人民币开端” 的关键催化剂。
富兰克林邓普顿 4 月 14 日发布报告回应,称上述分析 “过于简单化”,并指出萨奇德瓦误读了美国与沙特之间 “安全换石油定价” 的关系。
“石油以美元定价,并非只因美国长期扮演世界警察角色,” 富兰克林邓普顿固定收益首席投资官索纳尔・德赛写道。
“石油出口国以美元结算符合自身切身利益,因为美元意味着:可进入全球最深、流动性最强的资本市场,其背后有保护产权、执行合同的制度与法律框架支撑,并有强劲、充满活力与创新力的经济作为后盾。”
2025 年上半年,在美国前总统特朗普取消 4 月宣布的 “解放日” 关税后,美元创下 50 多年来最差表现,动摇了市场对美国资产的信心。
追踪美元兑一篮子主要货币表现的美元指数,2025 年全年下跌近 10%。
2 月 28 日伊朗战争爆发后,美元一度喘息,兑所有主要货币走强,并与油价同步波动;随后因和平预期升温、原油及 WTI 价格回落,美元再度走弱。
德银与富兰克林邓普顿的立场,代表了去美元化讨论中的两个极端。
德银属于认为美元正处结构性衰退的阵营,而富兰克林邓普顿则站在 “美元尚无替代品” 的一方。
难以替代的霸主
数十年来,美元储备占比持续下滑,从 1999 年的超 70% 降至如今略超 50%。人民币、欧元等其他货币占比有所提升,但美元仍保持霸权地位。
尽管美元存在缺陷,但分析师很难想象一个没有美元主导全球贸易的世界。
“没有替代品,” 美国百利银行全球市场策略主管伊莱亚斯・哈达德接受 CNBC 采访时表示,“其他所有货币,完全不具备取代美元的环境。”
人民币在全球央行储备中占比 3%,正逐步扩大影响力,这是中国货币国际化长期规划的一部分。
“但中国短期内绝无可能达到 50% 的占比,尤其在资本市场仍封闭的情况下。欧元区也是如此,” 哈达德称。
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