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美伊冲突令金价一度折戟,但放眼长周期,黄金的光芒依旧闪耀。
在伦敦证券交易所集团(LSEG)近日举办的“2026市场展望论坛”上,经济学家洪灏对21世纪经济报道记者表示,黄金近期的下跌并不是因为基本面变差,而是因为它“完成了阶段性的历史使命”。
4月17日,COMEX黄金期货收涨0.85%,报4849.4美元/盎司,远低于今年1月5666.4美元/盎司的历史高点。现货金上涨1.05%,也突破4800美元/盎司,距离今年1月5598.75美元/盎司的历史高点仍有差距。洪灏分析称,一些国家的央行在战争期间因本国汇率问题不得不抛售美元和黄金来换取流动性、保护汇率,例如土耳其央行并非不想持有黄金,而是被迫出售,像变卖家传银器一样出售黄金储备。
当纸币信用出现危机时,洪灏认为,只有黄金才能够救场。这不仅是历史的经验,也是当前各国央行行为的真实写照。尽管一些国家不得不抛售黄金来应对短期流动性危机,但这恰恰证明了黄金作为最终支付手段和信用锚的不可替代性。
黄金价格翻倍没有悬念
黄金的回报率周期归根结底是信贷周期,也就是流动性变化周期。流动性条件在去年四季度末至今年一季度达到历史性高点,随后开始回落。洪灏强调,这一变化直接导致了黄金从历史高位反转。
市场的大幅波动也将带来巨大的投资机会。对于黄金而言,虽然短期因流动性边际收缩而剧烈震荡,但洪灏认为,黄金长期配置价值依然存在,投资者无需因高位买入而过度焦虑。
洪灏分析称,美债信用越低、收益率越高,一年后的黄金价格就越高。持有10年期美债一年可能带来接近10个点的损失,这是非常不利的交易;相比之下,无论是基本面逻辑、叙事逻辑还是数据模型,都指向黄金更高的价格,未来翻倍没有悬念。尽管短期金价经历了大幅回调,但长期他依然看好。
从更长的时间维度看,金银的表现已经得到时间验证。洪灏表示,黄金和白银是人类历史上为数不多能够进入货币信用体系的贵金属,中国曾经以白银为流通货币,黄金在过去数千年一直作为流通货币存在,至今各国央行仍在发行以贵金属为基础的法币。黄金已经替代了美债的地位,很多央行选择不买美债而买黄金。
黄金股市齐涨拉响系统性风险警报
历史上,黄金与股票呈零相关或负相关,是有效的避险资产。当把黄金纳入投资组合时,它天然地产生了风险对冲效应。
然而,洪灏提醒,自俄乌冲突爆发后,黄金与美股的走势基本一致——美股上涨,黄金也上涨;美股下跌,黄金也随之调整,这种情况除第一次世界大战外没有出现过。这意味着黄金从统计学意义上不再是一个有效的避险资产,与美债一样“失效”。当投资组合中缺少真正的避险资产时,系统性风险上升。
即便没有战争,流动性条件也会边际缩减,风险资产价格受到剧烈冲击。洪灏表示,我们现在看到的只是一个序幕,美元汇率飙升本身就是全球流动性条件边际收缩的指标,进而导致包括美股在内的资产价格剧烈波动。流动性收缩时,无论发生什么事情,资产价格都会暴跌——这是一个基本逻辑。
对于近期美股及亚洲股市的大幅反弹,洪灏认为更多是由于战争风险的暂时释放。虽然半导体周期已运行到阶段性顶部,但投资者股票仓位仍然非常高,美国散户几乎每次下跌都加仓买入。
展望未来,洪灏提醒,美股周期顶部风光旖旎,既漂亮也危险。“我们看到最美的风景,但也可能是走向下坡路的开始。”{句子}
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②使用自带的软件商店
打开“让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从“让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版”其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带病毒,然后点击安装。
第一步:访问让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版官方网站或可靠的软件下载平台:访问确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
第二步:选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版。
第三步: 下载让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
第四步:检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版对下载的文件进行扫描,确保让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
第五步:启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版软件。
第六步:更新和激活(如果需要): 第一次启动让妻子参加同学聚会后动漫第1集官方版软件时,可能需要联网激活或注册。检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
应用介绍:
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美伊冲突令金价一度折戟,但放眼长周期,黄金的光芒依旧闪耀。
在伦敦证券交易所集团(LSEG)近日举办的“2026市场展望论坛”上,经济学家洪灏对21世纪经济报道记者表示,黄金近期的下跌并不是因为基本面变差,而是因为它“完成了阶段性的历史使命”。
4月17日,COMEX黄金期货收涨0.85%,报4849.4美元/盎司,远低于今年1月5666.4美元/盎司的历史高点。现货金上涨1.05%,也突破4800美元/盎司,距离今年1月5598.75美元/盎司的历史高点仍有差距。洪灏分析称,一些国家的央行在战争期间因本国汇率问题不得不抛售美元和黄金来换取流动性、保护汇率,例如土耳其央行并非不想持有黄金,而是被迫出售,像变卖家传银器一样出售黄金储备。
当纸币信用出现危机时,洪灏认为,只有黄金才能够救场。这不仅是历史的经验,也是当前各国央行行为的真实写照。尽管一些国家不得不抛售黄金来应对短期流动性危机,但这恰恰证明了黄金作为最终支付手段和信用锚的不可替代性。
黄金价格翻倍没有悬念
黄金的回报率周期归根结底是信贷周期,也就是流动性变化周期。流动性条件在去年四季度末至今年一季度达到历史性高点,随后开始回落。洪灏强调,这一变化直接导致了黄金从历史高位反转。
市场的大幅波动也将带来巨大的投资机会。对于黄金而言,虽然短期因流动性边际收缩而剧烈震荡,但洪灏认为,黄金长期配置价值依然存在,投资者无需因高位买入而过度焦虑。
洪灏分析称,美债信用越低、收益率越高,一年后的黄金价格就越高。持有10年期美债一年可能带来接近10个点的损失,这是非常不利的交易;相比之下,无论是基本面逻辑、叙事逻辑还是数据模型,都指向黄金更高的价格,未来翻倍没有悬念。尽管短期金价经历了大幅回调,但长期他依然看好。
从更长的时间维度看,金银的表现已经得到时间验证。洪灏表示,黄金和白银是人类历史上为数不多能够进入货币信用体系的贵金属,中国曾经以白银为流通货币,黄金在过去数千年一直作为流通货币存在,至今各国央行仍在发行以贵金属为基础的法币。黄金已经替代了美债的地位,很多央行选择不买美债而买黄金。
黄金股市齐涨拉响系统性风险警报
历史上,黄金与股票呈零相关或负相关,是有效的避险资产。当把黄金纳入投资组合时,它天然地产生了风险对冲效应。
然而,洪灏提醒,自俄乌冲突爆发后,黄金与美股的走势基本一致——美股上涨,黄金也上涨;美股下跌,黄金也随之调整,这种情况除第一次世界大战外没有出现过。这意味着黄金从统计学意义上不再是一个有效的避险资产,与美债一样“失效”。当投资组合中缺少真正的避险资产时,系统性风险上升。
即便没有战争,流动性条件也会边际缩减,风险资产价格受到剧烈冲击。洪灏表示,我们现在看到的只是一个序幕,美元汇率飙升本身就是全球流动性条件边际收缩的指标,进而导致包括美股在内的资产价格剧烈波动。流动性收缩时,无论发生什么事情,资产价格都会暴跌——这是一个基本逻辑。
对于近期美股及亚洲股市的大幅反弹,洪灏认为更多是由于战争风险的暂时释放。虽然半导体周期已运行到阶段性顶部,但投资者股票仓位仍然非常高,美国散户几乎每次下跌都加仓买入。
展望未来,洪灏提醒,美股周期顶部风光旖旎,既漂亮也危险。“我们看到最美的风景,但也可能是走向下坡路的开始。”{句子}
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美伊冲突令金价一度折戟,但放眼长周期,黄金的光芒依旧闪耀。
在伦敦证券交易所集团(LSEG)近日举办的“2026市场展望论坛”上,经济学家洪灏对21世纪经济报道记者表示,黄金近期的下跌并不是因为基本面变差,而是因为它“完成了阶段性的历史使命”。
4月17日,COMEX黄金期货收涨0.85%,报4849.4美元/盎司,远低于今年1月5666.4美元/盎司的历史高点。现货金上涨1.05%,也突破4800美元/盎司,距离今年1月5598.75美元/盎司的历史高点仍有差距。洪灏分析称,一些国家的央行在战争期间因本国汇率问题不得不抛售美元和黄金来换取流动性、保护汇率,例如土耳其央行并非不想持有黄金,而是被迫出售,像变卖家传银器一样出售黄金储备。
当纸币信用出现危机时,洪灏认为,只有黄金才能够救场。这不仅是历史的经验,也是当前各国央行行为的真实写照。尽管一些国家不得不抛售黄金来应对短期流动性危机,但这恰恰证明了黄金作为最终支付手段和信用锚的不可替代性。
黄金价格翻倍没有悬念
黄金的回报率周期归根结底是信贷周期,也就是流动性变化周期。流动性条件在去年四季度末至今年一季度达到历史性高点,随后开始回落。洪灏强调,这一变化直接导致了黄金从历史高位反转。
市场的大幅波动也将带来巨大的投资机会。对于黄金而言,虽然短期因流动性边际收缩而剧烈震荡,但洪灏认为,黄金长期配置价值依然存在,投资者无需因高位买入而过度焦虑。
洪灏分析称,美债信用越低、收益率越高,一年后的黄金价格就越高。持有10年期美债一年可能带来接近10个点的损失,这是非常不利的交易;相比之下,无论是基本面逻辑、叙事逻辑还是数据模型,都指向黄金更高的价格,未来翻倍没有悬念。尽管短期金价经历了大幅回调,但长期他依然看好。
从更长的时间维度看,金银的表现已经得到时间验证。洪灏表示,黄金和白银是人类历史上为数不多能够进入货币信用体系的贵金属,中国曾经以白银为流通货币,黄金在过去数千年一直作为流通货币存在,至今各国央行仍在发行以贵金属为基础的法币。黄金已经替代了美债的地位,很多央行选择不买美债而买黄金。
黄金股市齐涨拉响系统性风险警报
历史上,黄金与股票呈零相关或负相关,是有效的避险资产。当把黄金纳入投资组合时,它天然地产生了风险对冲效应。
然而,洪灏提醒,自俄乌冲突爆发后,黄金与美股的走势基本一致——美股上涨,黄金也上涨;美股下跌,黄金也随之调整,这种情况除第一次世界大战外没有出现过。这意味着黄金从统计学意义上不再是一个有效的避险资产,与美债一样“失效”。当投资组合中缺少真正的避险资产时,系统性风险上升。
即便没有战争,流动性条件也会边际缩减,风险资产价格受到剧烈冲击。洪灏表示,我们现在看到的只是一个序幕,美元汇率飙升本身就是全球流动性条件边际收缩的指标,进而导致包括美股在内的资产价格剧烈波动。流动性收缩时,无论发生什么事情,资产价格都会暴跌——这是一个基本逻辑。
对于近期美股及亚洲股市的大幅反弹,洪灏认为更多是由于战争风险的暂时释放。虽然半导体周期已运行到阶段性顶部,但投资者股票仓位仍然非常高,美国散户几乎每次下跌都加仓买入。
展望未来,洪灏提醒,美股周期顶部风光旖旎,既漂亮也危险。“我们看到最美的风景,但也可能是走向下坡路的开始。”{句子}。
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